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新能源车1月销量:政策过渡期迎来开门红

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-09-19  来源:文章来源于网络  作者:文章来源于网络  浏览次数:190

时间:2018年02月12日 09:01:02 中财网

行业近况

  中汽协公布1 月新能源车销量为3.8 万,同比增长431%,环比下滑76%。

  评论

  乘用车:政策过渡期需求仍强劲。1 月乘用车销售3.4 万辆,同比增长454%,环比下滑66%。纯电动乘用车销售2.2 万辆,同/环比增长471/-73%。A00 级增速最快,占比再提升,体现了补贴新政将倾向高端车型的预期。插电混动销售1.1 万辆,同/环比增长424/-31%,占比提升,体现了年初限购城市的良好需求。由于补贴新政出台迟于预期,1Q18 的政策过渡期仍将存在抢装现象,推升传统淡季的销量表现。

  商用车:需求提前透支后销量趋于平稳。1 月商用车销售4,622 辆,低基数下同比增长307%,抢装效应导致环比下滑93%。一季度是商用车的传统销售淡季,加之年底爆发的抢装,我们预计1Q18 客车和货车销量都将趋于平稳。待补贴新政出台后,我们预计需求旺盛的物流车仍将实现高速的销量增长。

  优质电机电控制造商有望受益于潜在的行业洗牌。在新能源车四季度超预期高增长的拉动下,电机电控厂商收入有望回暖。但在补贴下调和原材料价格持续上涨的背景下,2017 全年业绩仍将承压。2018 年潜在的补贴调整也将影响行业短期需求,我们认为短期需求的不确定有望加速行业洗牌,具有技术优势以及优质客户基础的龙头电机电控制造商有望脱颖而出。

  充电需求不断扩大有望驱动2018 年国内设备投资同比改善。2017年,我国公共充电桩仅新增7.3 万个,国网招标量也低于预期。随着4Q17 以来新能源汽车产销增长强劲,我们预计国内充电需求将快速增长并驱动国内相关充电设施投资于2018 年同比改善。1 月新增公共充电桩1.1 万个,创单月新增数量新高。预计优质充电设备制造商将受益。

  估值与建议

  电机电控:推荐行业龙头汇川技术;充电设施:推荐业绩增长确定、低估值的科士达。

  风险

  新能源车产销量低于预期;新能源车补贴超预期下滑;竞争加剧。

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   本文关键字:增长 需求 充电 预期 补贴 

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